線下交易為主要交易模式

從目前運行的試點碳排放權(quán)交易所公布的數(shù)據(jù)來看，碳交易的主要方式是線下撮合。呈現(xiàn)這種情況的原因主要有兩點：一是線上交易手續(xù)費用高，交易企業(yè)不愿意為此支付高昂的手續(xù)費，選擇線下大宗商品交易的模式；二是線上交易的不確定性大，無法對交易價格進行協(xié)商，也無法保證線上存在足額的購買量或者出售量。

碳現(xiàn)貨為主要交易產(chǎn)品

目前碳市場不管是碳配額交易還是核證減排量交易，都是現(xiàn)貨市場交易，碳金融衍生品的交易十分有限。在試點地區(qū)中，廣東省、湖北省和上海市已經(jīng)推出了碳遠(yuǎn)期產(chǎn)品，其中廣東的碳遠(yuǎn)期產(chǎn)品為非標(biāo)協(xié)議的場外交易，是較為傳統(tǒng)的遠(yuǎn)期協(xié)議方式；湖北省和上海市的碳遠(yuǎn)期產(chǎn)品均為標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議，采取線上交易，十分接近期貨的形式和功能。但是，這些都是地方市場實驗性交易，并非常態(tài)，占碳交易量中的極小部分，有的甚至只持續(xù)了短暫時間便因監(jiān)管問題而終止。

3中國碳市場存在的主要問題

頂層設(shè)計有待加強

目前，中國碳市場最高管理機構(gòu)是國家應(yīng)對氣候變化及節(jié)能減排工作領(lǐng)導(dǎo)小組，由總理擔(dān)任組長，小組成員由諸多部委的部級領(lǐng)導(dǎo)組成。碳市場既是政策工具，也是一種商品市場，從市場化、碳期貨的角度，證監(jiān)會的監(jiān)管必不可少，但是目前小組成員中，并沒有證監(jiān)會的領(lǐng)導(dǎo)，這對以后碳市場的進一步發(fā)展留下了隱患。

在具體監(jiān)管工作的落實方面，目前生態(tài)環(huán)境部主抓碳市場建設(shè)，基于本身職能的限制，其只能發(fā)展碳現(xiàn)貨交易市場。從國際活躍的幾個碳市場的運行經(jīng)驗來看，期貨市場才是碳交易的主要市場。

低碳行業(yè)與金融行業(yè)缺乏互動

碳市場健康發(fā)展的衡量指標(biāo)之一是碳金融產(chǎn)品的豐富程度。目前，中國的碳金融產(chǎn)品有碳配額抵押或質(zhì)押、碳信托、碳回購、碳掉期、低碳結(jié)構(gòu)性存款等，種類十分齊全，資本市場的金融產(chǎn)品在碳市場都有類似的產(chǎn)品形式。但是，就這些碳金融產(chǎn)品的出現(xiàn)頻率來說，大部分是企業(yè)為了自身宣傳進行的嘗試性行為，經(jīng)常出現(xiàn)“首個”“首只”“規(guī)模最大”等事件之后，就沒有了下文，可見碳金融相關(guān)的商業(yè)行為還沒有成為常態(tài)。碳金融是低碳行業(yè)與金融行業(yè)高度融合的產(chǎn)物，碳金融產(chǎn)品匱乏說明低碳行業(yè)與金融行業(yè)之間缺少互動。

數(shù)據(jù)透明度和準(zhǔn)確度不足

碳市場的相關(guān)數(shù)據(jù)包括企業(yè)排放數(shù)據(jù)、企業(yè)配額數(shù)據(jù)、企業(yè)碳資產(chǎn)交易數(shù)據(jù)。

企業(yè)排放數(shù)據(jù)與既有的數(shù)據(jù)質(zhì)量及核算方法密切相關(guān)。目前，在中國的重點排放行業(yè)中，電力行業(yè)的工藝流程較為簡單，數(shù)據(jù)統(tǒng)計質(zhì)量較好，核算方法較為容易，所以全國統(tǒng)一的碳市場最先從電力行業(yè)入手。其他行業(yè)很難設(shè)定統(tǒng)一的核算標(biāo)準(zhǔn)，這對摸清企業(yè)真實的碳排放數(shù)據(jù)造成了障礙，進一步影響了配額分配方法。

在企業(yè)配額分配及交易的相關(guān)數(shù)據(jù)方面，目前8個碳交易試點省市都沒有做到完全透明。各個重點排放企業(yè)的免費配額數(shù)量、企業(yè)在碳市場的每一筆交易、交易所核證減排量交易價格都沒有公開，這對碳交易市場的健康發(fā)展十分不利。

生態(tài)環(huán)境部發(fā)展碳市場的方式和力度不明確

2018年3月的機構(gòu)改革之后，新組建的生態(tài)環(huán)境部除承擔(dān)原有環(huán)境保護部的職責(zé)外，還有一些新的職責(zé)，其中包括從國家發(fā)改委轉(zhuǎn)移過來的應(yīng)對氣候變化的職能。從原環(huán)境保護部的行事風(fēng)格來看，其治理污染的措施更多地是通過行政命令和行政處罰，碳排放權(quán)交易這一市場手段較為新穎，生態(tài)環(huán)境部在碳市場建設(shè)中能否快速適應(yīng)與以前不同的行事方式，尚有待觀察。

企業(yè)參與碳市場的積極性不足

碳市場的最終目的是通過市場手段促使企業(yè)節(jié)能減排，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，在轉(zhuǎn)型初期必然給企業(yè)帶來額外成本，造成巨大的經(jīng)營壓力。就電力行業(yè)而言，電價受國家管控，無法隨意定價，企業(yè)無法通過提高產(chǎn)品價格轉(zhuǎn)移成本，這對企業(yè)的盈利能力提出了很大挑戰(zhàn)，這也導(dǎo)致排放企業(yè)對碳減排工作有抵觸。

基于此，政府在啟動碳市場前做了很多調(diào)研工作，召開了多輪行業(yè)討論會，配額分配方案也多次征求企業(yè)意見，進行了多次修改。碳市場的成功運行需要協(xié)調(diào)很多相關(guān)主體的利益，政策推進得太激烈，容易引起排放企業(yè)反對，勢必對碳市場的成功運行不利；政策制定得太寬松，不能對企業(yè)形成減排壓力，碳市場就不能實現(xiàn)其最終目的，失去了本身價值。如何尋求一個兼顧各方考慮的方案是需要時間的。

從試點市場到全國統(tǒng)一市場的機制未定

中國目前運行的8個地方試點碳市場在全國碳市場統(tǒng)一之后將何去何從？這是業(yè)內(nèi)人士一直在研究的課題。對于目前試點地區(qū)的電力排放企業(yè)而言，最緊迫的問題是試點市場留存的碳配額是可以繼續(xù)在全國統(tǒng)一市場流通，還是由地方主管部門注銷？從短期來看，這是電力行業(yè)需要考慮的問題，從長期來看，所有試點地區(qū)的重污染行業(yè)都需要考慮。

從政策制定角度看，各個地方的經(jīng)濟發(fā)展程度、配額分配規(guī)則、交易規(guī)則都不相同，全國碳市場要遵守同樣的規(guī)則，這無疑需要利益的平衡和協(xié)調(diào)。尋求科學(xué)合理且讓各方都接受的方法需要一定的時間。

能力建設(shè)依然薄弱

自2018年3月機構(gòu)改革后，各地方氣候主管部門從發(fā)改委轉(zhuǎn)移到生態(tài)環(huán)境局。然而職能轉(zhuǎn)移并不一定伴隨人員轉(zhuǎn)移，新組建的生態(tài)環(huán)境局需要招聘全新的主管氣候工作的人員，這些人員之前并沒有從事過相關(guān)工作，這意味著新一輪的能力建設(shè)迫在眉睫。

從企業(yè)角度看，很多在試點地區(qū)有分公司的碳排放重點企業(yè)并沒有設(shè)立專門的碳資產(chǎn)管理公司，即便是最迫切需要碳資產(chǎn)管理的幾大國有電力企業(yè)，也沒有全部成立碳資產(chǎn)公司來負(fù)責(zé)專業(yè)服務(wù)。不充分的市場準(zhǔn)備，將對今后企業(yè)參與碳市場發(fā)展造成很大障礙。

4相關(guān)建議

建立統(tǒng)一的職責(zé)明確的管理體系

目前，中國碳市場主管部門是生態(tài)環(huán)境部，“一行兩會”（即中國人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會和中國證券監(jiān)督管理委員會）參與度低，如果可以在碳市場的頂層設(shè)計方面建立一個生態(tài)環(huán)境部與“一行兩會”關(guān)于碳市場建設(shè)的工作協(xié)調(diào)機制，將從制度上保障碳市場未來的高效發(fā)展。

碳市場政策要與行業(yè)政策聯(lián)動

碳市場是容納各個高排放行業(yè)的市場，高排放行業(yè)的強制性納入無疑給它們造成了經(jīng)營上的壓力。為了保障高排放行業(yè)企業(yè)參與碳市場的積極性，碳市場主管部門在制定政策時必須考慮到每個行業(yè)的政策特點，制定符合企業(yè)實際情況的政策。

制定明確的碳市場建設(shè)時間表

建議碳市場主管部門制定并頒布明確的碳市場建設(shè)時間表，包括電力行業(yè)的全國碳市場正式運行時間、其他行業(yè)參與全國碳市場時間、地方試點碳市場與全國碳市場統(tǒng)一時間、碳期貨引入時間、核證減排量市場啟動時間等。

加強能力建設(shè)

建議加大對地方政府、行業(yè)、企業(yè)的碳市場培訓(xùn)，為統(tǒng)一市場做準(zhǔn)備。

從排放主體看，全國碳市場最初只納入了電力行業(yè)，其他行業(yè)何時加入還未確定。建議其他重點排放行業(yè)企業(yè)加快對碳市場的了解，盡早建立相關(guān)管理制度，組建碳交易專業(yè)團隊，以便未來更好地參與碳市場。

從第三方核查機構(gòu)來看，目前每個省級政府都可以自行確定本轄區(qū)內(nèi)負(fù)責(zé)碳核查的機構(gòu)，各地標(biāo)準(zhǔn)不一，核查機構(gòu)的水平也是良莠不齊。建議行業(yè)加大對核查員的專業(yè)培訓(xùn)，保障核查數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確。

從金融行業(yè)來看，必須加大碳排放領(lǐng)域和金融領(lǐng)域的交流互動，讓金融從業(yè)人員知道碳市場運作機理，這樣才能設(shè)計出適合市場需要的碳金融產(chǎn)品，促進碳市場的長遠(yuǎn)發(fā)展。

從公眾角度看，廣大群眾對碳交易知之甚少，概念普及和推廣可以給碳市場爭取社會支持，進而推動環(huán)保理念在企業(yè)和金融機構(gòu)商業(yè)行為中的滲透，提升其參與碳市場的動力。