目前，藍(lán)色債券尚無(wú)統(tǒng)一的定義與標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)世界銀行的解釋?zhuān){(lán)色債券是一項(xiàng)創(chuàng)新型債務(wù)融資工具，通過(guò)資本市場(chǎng)向投資者籌集資金，以支持對(duì)海洋的環(huán)境、經(jīng)濟(jì)和氣候效益有積極影響的項(xiàng)目，推動(dòng)海洋保護(hù)和海洋資源的可持續(xù)利用。

塞舌爾藍(lán)色債券。第一筆明確標(biāo)識(shí)為“藍(lán)色”的債券是塞舌爾藍(lán)色債券。由塞舌爾共和國(guó)（惠譽(yù)評(píng)級(jí)為BB-級(jí)）于2018年10月發(fā)行，金額為1500萬(wàn)美元，期限為10年，票面利率為6.5%。世界銀行為其中的三分之一提供了擔(dān)保；聯(lián)合國(guó)全球環(huán)境基金（GEF）提供了500萬(wàn)美元的優(yōu)惠貸款幫助其支付利息。這兩項(xiàng)增信工具部分降低了債券投資者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，將塞舌爾藍(lán)色債券的實(shí)際利率由6.5%降低到2.8%。塞舌爾藍(lán)色債券以私募方式向三家美國(guó)知名的投資者（Nuveen，Prudential Financial和Calvert Impact Capital）發(fā)行，每位投資者各500萬(wàn)美元。塞舌爾藍(lán)色債券的目的是為塞舌爾實(shí)施可持續(xù)的藍(lán)色經(jīng)濟(jì)提供資金支持，將被用于支持塞舌爾擴(kuò)大海洋保護(hù)區(qū)、改善重點(diǎn)漁業(yè)的管理、發(fā)展藍(lán)色經(jīng)濟(jì)。債券發(fā)行收益被分配給兩個(gè)機(jī)構(gòu)：塞舌爾開(kāi)發(fā)銀行1200萬(wàn)美元，通過(guò)其管理的藍(lán)色投資基金向符合條件的項(xiàng)目提供貸款；塞舌爾保護(hù)和氣候適應(yīng)信托基金300萬(wàn)美元，通過(guò)其管理的藍(lán)色捐贈(zèng)基金向私營(yíng)部門(mén)提供捐款和優(yōu)惠貸款。

北歐—波羅的海藍(lán)色債券。2019年1月，北歐投資銀行（NIB）發(fā)行了20億瑞典克朗（約2億美元）的藍(lán)色債券，債券期限為5年，票面利率為0.375%，為保護(hù)和修復(fù)波羅的海提供資金。北歐—波羅的海債券在北歐投資銀行（NIB）環(huán)境債券（綠色債券）框架下發(fā)行，主要用于水利項(xiàng)目。通過(guò)該債券，北歐投資銀行（NIB）將向污水處理和水污染防治項(xiàng)目、雨水系統(tǒng)和防洪項(xiàng)目、水資源保護(hù)、水源和海洋生態(tài)系統(tǒng)及相關(guān)生物多樣性（濕地、湖泊、海岸線(xiàn)和公海）保護(hù)和修復(fù)等項(xiàng)目提供貸款支持。

北歐投資銀行發(fā)行藍(lán)色債券的目的是為了促使人們更清醒地認(rèn)識(shí)到波羅的海正在遭受損害，使投資者能夠?qū)ｉT(mén)投資于水資源管理，以應(yīng)對(duì)波羅的海面臨的挑戰(zhàn)。北歐—波羅的海藍(lán)色債券其中一個(gè)擬融資支持項(xiàng)目是斯德哥爾摩的Nya Slussen項(xiàng)目。北歐投資銀行不僅為Slussen交通樞紐的清潔交通解決方案提供融資，還將為Slussen水閘的重建提供資金支持。Nya Slussen再開(kāi)發(fā)項(xiàng)目是一項(xiàng)重要的防洪措施，能夠幫助斯德哥爾摩和馬拉爾地區(qū)適應(yīng)未來(lái)海平面上升和更加極端的氣候條件的影響。北歐投資銀行對(duì)藍(lán)色債券市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展持樂(lè)觀態(tài)度，預(yù)期會(huì)有更多藍(lán)色債券發(fā)行交易。

藍(lán)色債券市場(chǎng)尚處于起步階段。一是發(fā)行數(shù)量少、金額小。正式標(biāo)識(shí)為“藍(lán)色債券”的只有上述兩支，發(fā)行金額分別只有1.5億美元和2億美元。截至目前，尚未有新的藍(lán)色債券發(fā)行。二是尚未建立系統(tǒng)性的藍(lán)色體系。目前，國(guó)際上尚未建立專(zhuān)門(mén)的藍(lán)色債券標(biāo)準(zhǔn)和認(rèn)證流程供各市場(chǎng)參與方參考和執(zhí)行；上述兩支藍(lán)色債券都是在綠色債券框架下發(fā)行的。如北歐—波羅的海藍(lán)色債券是在北歐投資銀行環(huán)境債券（綠色債券）框架下發(fā)行，由獨(dú)立審查人提供綠色評(píng)分。三是市場(chǎng)參與主體不足。目前兩支藍(lán)色債券的發(fā)行主體均為主權(quán)機(jī)構(gòu)，尚沒(méi)有私營(yíng)機(jī)構(gòu)參與到藍(lán)色債券的發(fā)行當(dāng)中；藍(lán)色債券的投資人以專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)為主，一般投資者參與不足。

藍(lán)色債券市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?。隨著世界范圍內(nèi)對(duì)海洋環(huán)境和生態(tài)保護(hù)的日益重視，藍(lán)色債券有望成為發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家實(shí)現(xiàn)可持續(xù)藍(lán)色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要融資工具；遠(yuǎn)期有望從綠色債券體系中剝離出來(lái)，成為獨(dú)立的產(chǎn)品，逐步建立和發(fā)展出獨(dú)立的藍(lán)色債券市場(chǎng)，潛在發(fā)展空間巨大。以綠色債券為例，自2007年首次發(fā)行以來(lái)，在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上均取得了快速發(fā)展。2018年，全球綠色債券發(fā)行額約為1670億美元。穆迪預(yù)計(jì)，2020年全球綠色債券發(fā)行額將達(dá)到3000億美元；一些機(jī)構(gòu)甚至預(yù)測(cè)5年后將出現(xiàn)1萬(wàn)億美元規(guī)模的綠色債券市場(chǎng)。中國(guó)綠色債券雖然起步較晚，但發(fā)展迅速。2016年初啟動(dòng)，2018年中國(guó)境內(nèi)外發(fā)行貼標(biāo)綠色債券共計(jì)2675.93億元，占全球綠色債券發(fā)行總額的23.27%，是全球綠色債券最大的發(fā)行市場(chǎng)之一。