歐盟碳價(jià)在短短兩日之內(nèi)暴漲3歐元，如此大規(guī)模的漲幅和市場(chǎng)‘’牛市情緒’’的迸發(fā)，起因或許是英國金融時(shí)報(bào)8月23日一篇對(duì)碳市場(chǎng)的專題報(bào)道。這篇深度分析采訪了十余位歐洲碳市場(chǎng)的資深投資者，基金銀行，分析師和歐洲議會(huì)人員。市場(chǎng)參與方普遍認(rèn)為隨著歐盟氣候政策的收緊以及提高2030減排目標(biāo)的討論，碳市場(chǎng)的總量目標(biāo)將進(jìn)一步降低，市場(chǎng)的配額供給將逐年收緊，配額價(jià)格會(huì)逐步上升。 一位基金經(jīng)理明確表示他們的碳資產(chǎn)投資期限在五年以上甚至更久，看漲碳價(jià)到50至60歐元的水平。總而言之，受訪者都認(rèn)為長期氣候政策會(huì)支撐碳價(jià)，蓋過短期內(nèi)疫情引起的經(jīng)濟(jì)下滑對(duì)碳配額需求和價(jià)格的下行壓力。

這篇報(bào)道中還提到了另一個(gè)最新的現(xiàn)象，就是石油投資界有部分機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)而投資碳市場(chǎng)，進(jìn)行碳配額交易，比如世界最大石油貿(mào)易商Vitol。有幾家歐洲電力企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)也擴(kuò)大了碳交易柜臺(tái)。究其原因，這些新投資者認(rèn)為碳市場(chǎng)是政策為主導(dǎo)的市場(chǎng)，而氣候政策的收緊和減排目標(biāo)的提升會(huì)提高碳配額的價(jià)值，所以碳資產(chǎn)更具有吸引力。

報(bào)道中的石油交易員和基金經(jīng)理，都提到了世界原油期貨價(jià)格近幾個(gè)月只徘徊在40至50美元/桶的區(qū)間，變動(dòng)幅度不大，如圖2顯示。油價(jià)更因疫情和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇壓力而承壓，短期內(nèi)上漲空間有限。路透社7月底的最新油價(jià)調(diào)研中，原油市場(chǎng)參與者普遍擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)低迷對(duì)油價(jià)的影響。43位分析師和經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為布倫特原油價(jià)格在2020年均價(jià)為41.50美元，在2021年緩緩回升至49.85美元。世界幾大石油公司的內(nèi)部中長期油價(jià)預(yù)測(cè)也都在這個(gè)區(qū)間，到2030年最高達(dá)60美元。BP公司更是在近期大幅調(diào)低預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2021年-2050年布倫特原油的平均價(jià)格約為55美元。

面對(duì)這樣的油價(jià)短期走勢(shì)預(yù)測(cè)，以及能源轉(zhuǎn)型打擊化石能源需求的長期趨勢(shì)，不難理解為什么有部分石油投資者和機(jī)構(gòu)投資者會(huì)轉(zhuǎn)而投資碳配額市場(chǎng)。這其中既有利用碳配額價(jià)格的短期大幅波動(dòng)來獲利的純套利交易策略，也包括將碳配額作為規(guī)避氣候投資風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的長期投資者。由此可見，在近期內(nèi)，碳市場(chǎng)參與者的規(guī)模有所擴(kuò)大，影響了價(jià)格走勢(shì)。 同時(shí)，在8月23日金融時(shí)報(bào)這篇報(bào)道發(fā)表之后，很大可能是有更多的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)碳配額投資熱情也上漲，繼續(xù)推動(dòng)碳價(jià)上升。

圖2  布倫特原油期貨自2020年1月份以來的每日價(jià)格走勢(shì) (美元/桶)