碳信托是綠色信托的功能延展和服務(wù)細(xì)分領(lǐng)域，具體指信托公司開展的服務(wù)于限制溫室氣體排放等技術(shù)和項(xiàng)目的直接投融資、碳排放權(quán)交易等金融活動(dòng)及相關(guān)受托服務(wù)。以碳資產(chǎn)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)與實(shí)現(xiàn)為核心，碳信托拓展了信托制度功能的邊界。

碳資產(chǎn)豐富了信托財(cái)產(chǎn)的類型

我國(guó)《信托法》對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的合法性和確定性作了明確規(guī)定，包括財(cái)產(chǎn)及財(cái)產(chǎn)權(quán)利，而對(duì)信托財(cái)產(chǎn)具體類型未作限制性規(guī)定。根據(jù)現(xiàn)行信托監(jiān)管規(guī)定及信托業(yè)務(wù)實(shí)踐，信托財(cái)產(chǎn)類型較為廣泛靈活，既可以包括股票、債券、物品、土地、房屋和銀行存款等有形財(cái)產(chǎn)，也可以包括專利權(quán)商標(biāo)、商譽(yù)等無(wú)形財(cái)產(chǎn)，以及保險(xiǎn)受益權(quán)等財(cái)產(chǎn)性權(quán)益。

碳資產(chǎn)是指在強(qiáng)制碳排放權(quán)交易機(jī)制或者自愿碳排放權(quán)交易機(jī)制下，產(chǎn)生的可直接或間接影響組織溫室氣體排放的配額排放權(quán)、減排信用額及相關(guān)活動(dòng)。碳資產(chǎn)本質(zhì)上是一種具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的財(cái)產(chǎn)性權(quán)益，因此可以納入信托財(cái)產(chǎn)的范疇，在滿足合法性和確定性的前提下，成為碳信托服務(wù)的標(biāo)的。

2021年1月，《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》正式出臺(tái)，相應(yīng)的配套規(guī)則《碳排放權(quán)登記管理規(guī)則（試行）》《碳排放權(quán)交易管理規(guī)則（試行）》和《碳排放權(quán)結(jié)算管理規(guī)則（試行）》也于同年5月由生態(tài)環(huán)境部正式發(fā)布。全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)也已經(jīng)于7月正式上線運(yùn)行。隨著碳定價(jià)機(jī)制的逐步完善，碳資產(chǎn)交易將迎來(lái)千億級(jí)市場(chǎng)的重大發(fā)展機(jī)遇，這也為碳信托服務(wù)提供了廣闊的市場(chǎng)前景。

鑒于信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性原則，用于設(shè)立碳信托的碳資產(chǎn)可以獨(dú)立于碳排放企業(yè)主體的其他財(cái)產(chǎn)，充分實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)隔離的法律效果，體現(xiàn)為獨(dú)立的資產(chǎn)流轉(zhuǎn)與交易價(jià)值，成為適合的投融資標(biāo)的和金融及受托服務(wù)對(duì)象。

碳信托深化了受托責(zé)任的內(nèi)涵

根據(jù)信托原理，受托人須為受益人最大利益服務(wù)，履行忠實(shí)義務(wù)和注意義務(wù)。在碳信托制度安排下，由于碳交易機(jī)制本身是將碳排放權(quán)成本化和商品化，并按照一定的定價(jià)機(jī)制實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值，因此受益人的信托利益就不僅包括經(jīng)濟(jì)利益，還有環(huán)境利益和社會(huì)利益，受托人履行受信義務(wù)的職責(zé)內(nèi)涵相應(yīng)地也需要納入環(huán)境效益的因素考慮，即對(duì)受益人最大利益的內(nèi)涵理解應(yīng)當(dāng)重新權(quán)衡，體現(xiàn)為綜合考量的經(jīng)濟(jì)利益與環(huán)境效益的利益最大化。由此，碳信托的受托責(zé)任內(nèi)涵將更加豐富。與之類似，開展ESG投資的受托人也面臨同樣的問題，由于ESG投資策略納入了非財(cái)務(wù)指標(biāo)的投資因素，受托人的審慎投資義務(wù)就超越了單純考慮營(yíng)利性的單一目標(biāo)，因此，對(duì)于受益人最大利益的理解也須綜合考量環(huán)境與經(jīng)濟(jì)的雙重目標(biāo)，實(shí)際理解為最佳利益更為妥適。