啟動(dòng)碳期貨市場(chǎng)建設(shè)成為今年兩會(huì)代表委員關(guān)注的熱點(diǎn)。全國(guó)政協(xié)委員、廣東證監(jiān)局局長(zhǎng)侯外林和全國(guó)政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授賀強(qiáng)近日均表示，應(yīng)研究啟動(dòng)碳期貨市場(chǎng)建設(shè)，開展碳期貨交易試點(diǎn)。

　　侯外林稱，目前我國(guó)7個(gè)碳排放權(quán)交易試點(diǎn)省市普遍存在三方面問題：一是均出臺(tái)了碳排放管理制度，但法規(guī)的層級(jí)不高、懲罰力度弱、法律約束力欠缺，部分試點(diǎn)企業(yè)存在“碳排放履約不如罰款”的實(shí)際情況；二是各自出臺(tái)了碳排放權(quán)交易管理辦法，在配額總量、分配方式、控排行業(yè)以及控排企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等方面存在一定差異，各試點(diǎn)配額不能跨省清繳；三是市場(chǎng)有效性不足，參與主體結(jié)構(gòu)單一，市場(chǎng)廣度和深度不夠。

　　侯外林認(rèn)為，碳排放權(quán)交易市場(chǎng)目前存在的最基礎(chǔ)問題就是法律缺失。因此，應(yīng)加快碳排放權(quán)交易市場(chǎng)立法建設(shè)：一是明確碳排放權(quán)的產(chǎn)權(quán)屬性，為碳排放權(quán)交易市場(chǎng)制度提供法律基礎(chǔ)；二是國(guó)家層面出臺(tái)碳排放權(quán)總量目標(biāo)及分配方案，綜合考慮地區(qū)、行業(yè)特征，科學(xué)設(shè)定配額計(jì)算方法及分配方式；三是界定交易主體、交易對(duì)象、交易種類和交易程序；四是建立科學(xué)的MRV體系（監(jiān)測(cè)報(bào)告核查系統(tǒng)），以合理反映市場(chǎng)排放基準(zhǔn)線，便于主管機(jī)構(gòu)核查排放量、實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)；五是加快相應(yīng)財(cái)稅政策的推進(jìn)，確定碳排放權(quán)的會(huì)計(jì)與稅務(wù)處理方式，建議現(xiàn)階段將碳配額費(fèi)用化，稅前抵扣。

　　侯外林建議，擴(kuò)大碳排放權(quán)交易試點(diǎn)，加快推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)的建設(shè)，并研究啟動(dòng)碳期貨市場(chǎng)建設(shè)，發(fā)展期、現(xiàn)貨良性互動(dòng)的多層次碳市場(chǎng)體系。

　　賀強(qiáng)近日也向全國(guó)兩會(huì)提交提案建議在北京開展碳期貨交易試點(diǎn)。他認(rèn)為，面對(duì)國(guó)際上相對(duì)成熟的碳期貨市場(chǎng)，我國(guó)在碳現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上開展碳期貨交易試點(diǎn)，也需要盡快列入議事日程。

　　賀強(qiáng)認(rèn)為，我國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)自2013年啟動(dòng)試點(diǎn)交易以來，在降低全社會(huì)減排成本、促進(jìn)新興服務(wù)業(yè)發(fā)展、帶動(dòng)節(jié)能低碳和循環(huán)產(chǎn)業(yè)投資等方面的效果已初步顯現(xiàn)。但隨著市場(chǎng)建設(shè)的不斷深入，單一現(xiàn)貨市場(chǎng)交易體系的某些弊端也日益顯露。

　　賀強(qiáng)表示，碳期貨具備傳統(tǒng)期貨的兩大核心作用：一是為履約企業(yè)提供了規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所和手段。履約企業(yè)可利用期貨交易進(jìn)行套期保值，鎖定企業(yè)的生產(chǎn)成本或銷售價(jià)格，保住既定利潤(rùn)，規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。二是有利于形成具有預(yù)期性、合理的碳價(jià)，增加市場(chǎng)透明度，提高資源配置效率。參與企業(yè)可以通過碳期貨市場(chǎng)信息進(jìn)行分析、預(yù)判，并結(jié)合自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，給出合理的碳價(jià)，便于企業(yè)管理其碳資產(chǎn)，提高減排效率。(曲德輝)

桂敏杰委員：希望進(jìn)一步拓展ETF期權(quán)標(biāo)的范圍

　　全國(guó)政協(xié)委員、上海證券交易所理事長(zhǎng)桂敏杰7日在證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)全國(guó)兩會(huì)代表委員媒體見面會(huì)上表示，新的一年，上證所要以股票期權(quán)推出為標(biāo)志，邁向綜合型交易所。他同時(shí)表示，在上證50ETF期權(quán)為市場(chǎng)所熟悉、廣泛運(yùn)用之后，希望進(jìn)一步拓展ETF期權(quán)標(biāo)的范圍，如拓展到180ETF、跨市場(chǎng)ETF、跨境ETF、行業(yè)ETF等，在股票類ETF期權(quán)試點(diǎn)成功的基礎(chǔ)上，將研究推出個(gè)股期權(quán)產(chǎn)品。

　　桂敏杰說，上證50ETF期權(quán)2月9日正式上市，從上市初期交易情況看，上證50ETF期權(quán)定價(jià)合理，市場(chǎng)成交價(jià)與理論價(jià)偏離度低于成熟市場(chǎng)10%的偏離水平。截至2月底，市場(chǎng)開戶數(shù)為4562戶；期權(quán)上市以來，日均成交量23251張，日均持倉(cāng)量28311張。雖然開戶和交投較為清淡，但市場(chǎng)開戶情況符合預(yù)期，機(jī)構(gòu)投資者與個(gè)人投資者占比合理，市場(chǎng)投資者參與理性。

　　桂敏杰表示，目前上證50ETF期權(quán)已經(jīng)順利起步，接下來要讓它平穩(wěn)運(yùn)行、穩(wěn)妥發(fā)展。下一步，上證所衍生品市場(chǎng)有以下發(fā)展規(guī)劃：

　　第一，進(jìn)一步完善ETF期權(quán)保證金機(jī)制，包括組合策略保證金機(jī)制、證券沖抵保證金機(jī)制等，提高證券和資金使用效率，以降低使用期權(quán)產(chǎn)品對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的成本。

　　第二，研究建立相關(guān)配套機(jī)制，重點(diǎn)是上證50ETF延期交收交易產(chǎn)品和高效的證券借貸產(chǎn)品，便利投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖或行權(quán)交收。

　　第三，在以上都順利運(yùn)行，特別是50ETF期權(quán)為市場(chǎng)所熟悉、廣泛運(yùn)用之后，希望進(jìn)一步拓展ETF期權(quán)標(biāo)的范圍，如拓展到180ETF、跨市場(chǎng)ETF、跨境ETF、行業(yè)ETF等，在股票類ETF期權(quán)試點(diǎn)成功的基礎(chǔ)上，將研究推出個(gè)股期權(quán)產(chǎn)品。此外，上證所會(huì)視市場(chǎng)情況研究推出行權(quán)方式和行權(quán)周期更加靈活的期權(quán)，如美式期權(quán)、周期權(quán)、長(zhǎng)期期權(quán)等。

　　“滬港通擴(kuò)大了上證所市場(chǎng)的外延，股票期權(quán)增厚了上證所市場(chǎng)的內(nèi)涵?！惫鹈艚鼙硎?，在中國(guó)資本市場(chǎng)歷史上，首次補(bǔ)齊了場(chǎng)內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品線，首次打通了期貨現(xiàn)貨市場(chǎng)，結(jié)束了市場(chǎng)線性損益的時(shí)代。他表示，在實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨和衍生品市場(chǎng)的全覆蓋之后，上證所要不斷拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，豐富產(chǎn)品線，整合價(jià)值鏈，成為綜合型交易所。(曲德輝)