民生證券近日發(fā)布電力及公用事業(yè)行業(yè)周報（24WK44）：1-9月市場交易電量+9.2%，鼓勵可再生能源替代。 

以下為研究報告摘要：

本周（20241028-20241101）電力板塊行情：本周電力板塊走勢優(yōu)于大盤。截至2024年11月1日，本周公用事業(yè)板塊收于2387.51點，上漲7.37點，漲幅0.31%；電力子板塊收于3182.67點，上漲9.9點，漲幅0.31%，高于滬深300的漲幅-1.68%。公用事業(yè)（電力）板塊漲幅在申萬31個一級板塊中排第12位。從電力子板塊來看：本周水力發(fā)電下跌0.56%，火力發(fā)電下跌0.97%，電能綜合服務上漲3.00%，光伏發(fā)電上漲3.44%，熱力服務上漲1.65%，核力發(fā)電漲跌幅為0%，風力發(fā)電上漲2.47%。

本周專題：1-9月，全國各電力交易中心累計組織完成市場交易電量45934.7億千瓦時，同比增長9.2%。其中，全國電力市場中長期電力直接交易電量合計為34617.9億千瓦時，同比增長4.5%。1）省內(nèi)：1-9月交易電量為35273.1億千瓦時，包括電力直接交易33823.8億千瓦時（含綠電交易1444.6億千瓦時、電網(wǎng)代理購電6751.7億千瓦時）、發(fā)電權(quán)交易1410億千瓦時、其他交易39.3億千瓦時；2）省間：1-9月省間交易電量為10661.6億千瓦時，包括省間電力直接交易794億千瓦時、省間外送交易9830.9億千瓦時、發(fā)電權(quán)交易36.7億千瓦時。國家發(fā)展改革委等六部門近日對外發(fā)布《關(guān)于大力實施可再生能源替代行動的指導意見》。1）鼓勵可再生能源替代，2025年全國可再生能源消費量達到11億噸標煤以上?！笆逦濉备黝I(lǐng)域優(yōu)先利用可再生能源的生產(chǎn)生活方式基本形成，2030年全國可再生能源消費量達到15億噸標煤以上，有力支撐實現(xiàn)2030年碳達峰目標。2）加快推進以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點的大型風電光伏基地建設，推動海上風電集群化開發(fā)。3）協(xié)同推進工業(yè)用能綠色低碳轉(zhuǎn)型，在合成氨、合成甲醇、石化、鋼鐵等領(lǐng)域鼓勵低碳氫規(guī)?；娲咛細?，探索建設風光氫氨醇一體化基地。

投資建議：水電：大水電企業(yè)業(yè)績依舊穩(wěn)健，推薦【長江電力】，謹慎推薦【國投電力】、【川投能源】。火電：7月來水擠壓火電發(fā)電量，8月火電由降轉(zhuǎn)增，9月發(fā)電量增速加快，受益于煤價低位及電力保供所需，煤電邊際收益仍持續(xù)改善，推薦【福能股份】、【申能股份】，謹慎推薦【華電國際】、【江蘇國信】、【浙能電力】、【皖能電力】，建議關(guān)注【內(nèi)蒙華電】。核電：進入常態(tài)化審批階段，長期成長性和盈利性俱佳，推薦【中國核電】，謹慎推薦【中國廣核】，建議關(guān)注國電投核電運營平臺【電投產(chǎn)融】。綠電：雙碳目標下主力電源，裝機規(guī)模持續(xù)擴大，推薦【三峽能源】，謹慎推薦【中綠電】、【龍源電力】、【浙江新能】。

風險提示：宏觀經(jīng)濟波動的風險；電力市場化改革推進不及預期，政策落實不及預期；新能源整體競爭激烈，導致盈利水平不及預期；降水量不及預期。