東海證券近日發(fā)布電池及儲(chǔ)能行業(yè)周報(bào)：2024年電車銷量?jī)?yōu)異，儲(chǔ)能系統(tǒng)報(bào)價(jià)趨穩(wěn)。 

以下為研究報(bào)告摘要： 

市場(chǎng)表現(xiàn)：本周（12/30-01/05）申萬(wàn)電池板塊整體下跌5.11%，跑贏滬深300指數(shù)0.06個(gè)百分點(diǎn)。主力凈流入前五為雄韜股份、德業(yè)股份、禾望電氣、曼恩斯特、圣陽(yáng)股份；凈流出前五為陽(yáng)光電源、南都電源、上海電氣、德方納米、寧德時(shí)代。

電池板塊

（1）電車銷量?jī)?yōu)異，行業(yè)景氣度向好。乘聯(lián)分會(huì)：12月全國(guó)新能源乘用車廠商批發(fā)銷量150萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)35%，環(huán)比增長(zhǎng)5%。2025年春節(jié)較早，相關(guān)單位設(shè)備維護(hù)和假期安排提前，預(yù)計(jì)2024年12月部分廠商銷量轉(zhuǎn)移至2025年1月，對(duì)歲末年初的銷量有很好的平衡效果。各車企年底車企沖量，市場(chǎng)熱度有望進(jìn)一步提升，疊加新能源新產(chǎn)品迭代迅速，對(duì)市場(chǎng)銷量構(gòu)成有力支撐，預(yù)計(jì)2024年全年新能源汽車銷量達(dá)1250萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)30%+。

（2）行業(yè)供給端有序調(diào)整，價(jià)格趨穩(wěn)。1）鋰鹽：工業(yè)級(jí)、電池級(jí)碳酸鋰供需雙方繼續(xù)深度博弈，價(jià)格震蕩運(yùn)行；2）正極材料：磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)在整體供過(guò)于求的局面下價(jià)格尚未穩(wěn)定，目前已處于盈虧平衡邊緣；3）負(fù)極材料：石墨化需求邊際改善，但價(jià)格維持在成本線附近，后續(xù)下降空間??；4）隔膜：本周隔膜市場(chǎng)需求穩(wěn)定，儲(chǔ)能和數(shù)碼淡季影響整體可控，月度排產(chǎn)持平；5）電解液：整體需求穩(wěn)定，本周六氟磷酸鋰價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。

建議關(guān)注：寧德時(shí)代：全球鋰電龍頭。1）出貨量：2024年出貨480GWh，全年利潤(rùn)約505億元。2）鋰鹽自供比例提升：邦普回收約3-4萬(wàn)噸，江西項(xiàng)目約3萬(wàn)噸，可滿足60GWh電池生產(chǎn)。特銳德：公司在保持傳統(tǒng)箱變電力設(shè)備領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)的前提下，受益于電網(wǎng)投資結(jié)構(gòu)升級(jí)，未來(lái)有望迎來(lái)新的業(yè)績(jī)?cè)隽?。公司作為全?guó)充電運(yùn)營(yíng)商龍頭，在資金、渠道、技術(shù)、電網(wǎng)容量、數(shù)據(jù)資源等方面具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，目前已扭虧為盈。

儲(chǔ)能板塊

（1）本周新增17個(gè)招標(biāo)項(xiàng)目，9個(gè)中標(biāo)項(xiàng)目。本周（截止2025年1月3日）儲(chǔ)能招標(biāo)市場(chǎng)略有回落，從容量上看，儲(chǔ)能項(xiàng)目招中標(biāo)總規(guī)模為4.23GW/16.57GWh，其中招標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模為1.54GW/9.22GWh；中標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模為2.69GW/7.35GWh；中標(biāo)價(jià)格方面，本周儲(chǔ)能EPC及儲(chǔ)能系統(tǒng)均價(jià)均有所抬升。

（2）國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能需求有望持續(xù)景氣，儲(chǔ)能系統(tǒng)報(bào)價(jià)趨穩(wěn)。2024年國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能市場(chǎng)共計(jì)完成儲(chǔ)能采招59.24GW/191.26GWh；技術(shù)路線來(lái)看，仍以磷酸鐵鋰儲(chǔ)能為主，采招需求占比近95%；項(xiàng)目類型主要為獨(dú)立儲(chǔ)能，占比超五成；價(jià)格端來(lái)看，大儲(chǔ)系統(tǒng)報(bào)價(jià)趨穩(wěn)，約0.4~0.5元/Wh。本周安徽省、四川省分別發(fā)布《安徽省新型儲(chǔ)能推廣應(yīng)用實(shí)施方案》、《四川省發(fā)展和改革委員會(huì)、四川省能源局關(guān)于促進(jìn)新型儲(chǔ)能積極健康發(fā)展的通知》，明確2027年全省新型儲(chǔ)能裝機(jī)目標(biāo)；十四五收官背景下，政策加碼有望推動(dòng)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能市場(chǎng)持續(xù)景氣。

建議關(guān)注：上能電氣：1）公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，包括上游儲(chǔ)能逆變器、中游儲(chǔ)能電池PACK產(chǎn)線及下游電站。2）公司充分發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)光儲(chǔ)一體化布局，儲(chǔ)能產(chǎn)品市場(chǎng)持續(xù)開(kāi)拓，中標(biāo)多個(gè)大額儲(chǔ)能項(xiàng)目，儲(chǔ)能逆變器出貨量國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。

風(fēng)險(xiǎn)提示：全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；新能源汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。