華源證券近日發(fā)布公用事業(yè)2025年第2周周報(bào)（20250112）：2025能源監(jiān)管要點(diǎn)發(fā)布 更加注重電力市場(chǎng)作用。

以下為研究報(bào)告摘要：

電力：2025能源監(jiān)管要點(diǎn)發(fā)布更加注重電力市場(chǎng)作用

近日，先后有兩份對(duì)能源行業(yè)有重大影響的文件出臺(tái)：一是國(guó)家發(fā)改委印發(fā)的《全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)指引（試行）》（本文簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》），二是國(guó)家能源局印發(fā)的《2025年能源監(jiān)管工作要點(diǎn)》（本文簡(jiǎn)稱(chēng)《要點(diǎn)》）。

《指引》的第四章第五節(jié)為“建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一的能源市場(chǎng)體系”，第四十七條則指出：各地區(qū)、各部門(mén)不得在招標(biāo)投標(biāo)和政府采購(gòu)中違法限定或者指定特定的專(zhuān)利、商標(biāo)、品牌、零部件、原產(chǎn)地、供應(yīng)商，此舉是解決新能源行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩以及過(guò)分內(nèi)卷的重要手段，隨著相關(guān)政策推動(dòng)落地，新能源薄利乃至虧損的現(xiàn)狀有望改善。

而《要點(diǎn)》則主要聚焦于短期能源監(jiān)管工作重點(diǎn)解決的問(wèn)題，主要聚焦四個(gè)方向：電力保供、綠電消納、壟斷監(jiān)管、市場(chǎng)改革。

（一）電力保供：電力保供歷來(lái)都是能源監(jiān)管的要點(diǎn)，今年則特別提出要積極推動(dòng)源網(wǎng)荷儲(chǔ)參與能源保供。

（二）綠電消納：主要強(qiáng)調(diào)電網(wǎng)和綠證作用。（1）電網(wǎng)：主要聚焦新能源電網(wǎng)外送工程建設(shè)和配電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展；（2）綠證：綠證此次重點(diǎn)提及，主要是制定綠證核發(fā)實(shí)施細(xì)則，以及建立完善與生態(tài)環(huán)境部門(mén)信息共享機(jī)制，加強(qiáng)綠證、綠電和碳市場(chǎng)銜接，并提高綠證國(guó)際認(rèn)可度和影響力。

（三）壟斷監(jiān)管：研究修訂《電網(wǎng)公平開(kāi)放監(jiān)管辦法》，進(jìn)一步明確電源接入和電網(wǎng)互聯(lián)要求，推動(dòng)電網(wǎng)企業(yè)公平無(wú)歧視開(kāi)放，以及監(jiān)管各類(lèi)主體接入電網(wǎng)流程的規(guī)范性、增量配電網(wǎng)與電網(wǎng)互聯(lián)、電網(wǎng)企業(yè)投資建設(shè)接網(wǎng)工程、信息公開(kāi)與報(bào)送等情況。

（四）市場(chǎng)改革：全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)是我國(guó)未來(lái)電力行業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)和核心之一，因此兩份文件均重點(diǎn)提及。本年《要點(diǎn)》中提出跨省跨區(qū)電力交易以及綠電交易等?？缡】鐓^(qū)交易可以有效平衡各地資源稟賦的差異，促進(jìn)各地電價(jià)市場(chǎng)化，同時(shí)促進(jìn)資源豐富地區(qū)新能源消納和建設(shè)、需求旺盛地區(qū)綠電使用比例等。

投資分析意見(jiàn)：對(duì)比2024年，今年的能源工作監(jiān)管要點(diǎn)更加聚焦于發(fā)揮電力市場(chǎng)在保供、消納等方面的作用，長(zhǎng)期來(lái)看市場(chǎng)化改革對(duì)新能源發(fā)展上限具有決定性的作用。當(dāng)前我們繼續(xù)看好港股低估值風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商龍?jiān)措娏?、大唐新能源、中廣核新能源、新天綠色能源以及福能股份、中閩能源，建議關(guān)注節(jié)能風(fēng)電、云南能投等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：電力市場(chǎng)規(guī)則設(shè)計(jì)不完善，用電需求增長(zhǎng)疲軟，電力體制改革進(jìn)度不及預(yù)期