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政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化 助上市公司ESG評級提升

2025-1-15 14:28 來源: 證券日報 |作者: 毛藝融

  近一個月以來,多家A股上市公司陸續(xù)披露ESG評級提升的相關信息。綜合來看,在本土ESG政策持續(xù)優(yōu)化、企業(yè)ESG意識逐步提升等背景下,A股上市公司MSCI ESG評級已有所上升。

  “這背后有來自外界的驅動力,也有來自內部的驅動力。政策推動是強有力的驅動力,使得上市公司可持續(xù)發(fā)展和ESG相關意識有明顯提升,也提升了披露意愿和披露的準確性、完備性。”MSCI ESG與氣候研究部大中華區(qū)主管郭思平表示。

  政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化

  政策環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化是中國上市公司ESG評級提升的關鍵支撐。從交易所層面來看,滬深北交易所聯(lián)合發(fā)布的《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告指引》為企業(yè)ESG信息披露構建了基本框架,明確了披露的范疇、方式與頻率,促使企業(yè)梳理并公開自身在環(huán)境、社會和治理方面的實踐與成效。

  財政部在2024年12月份印發(fā)的《企業(yè)可持續(xù)披露準則——基本準則(試行)》意義深遠,與國際標準緊密接軌。比如,在質量特征、披露要素等方面與《國際財務報告可持續(xù)披露準則第1號——可持續(xù)相關財務信息披露一般要求》(IFRS S1)高度契合。這不僅為企業(yè)提供了統(tǒng)一且規(guī)范的操作指南,增強了企業(yè)間ESG信息的可比性,也提升了國際投資者對中國企業(yè)ESG數據的認可度。

  從實踐來看,上市公司ESG評級提升態(tài)勢顯著。MSCI披露的數據顯示,過去五年來MSCI中國指數成分股的ESG評級展現(xiàn)出強勁的上升趨勢。截至2024年末,MSCI中國指數成分股里被評為AA和AAA的領先者的比例從2019年底不足1%已經上升到了2024年的7.2%。與此同時,ESG落后者的比例,即被評為CCC和B的比例也有明顯下降。

  郭思平表示,相比2023年,2024年有24%的MSCI中國指數成分股的公司的ESG評級有所提升,6%的公司評級有所下降,所以整體來講MSCI中國指數成分股中,評級上升的趨勢依然非常強勁。

  “越來越多的企業(yè)非常深刻地意識到可持續(xù)的風險就是財務風險,可持續(xù)的機遇就是企業(yè)發(fā)展的機遇?!惫计奖硎?,企業(yè)把政策披露的壓力,供應商、同行的壓力轉化成內生動力,不斷提升可持續(xù)和ESG的披露質量。從意識轉變到具體行動層面的提升,這也是過去5年當中驅動MSCI中國指數成分股評級不斷提升的動力。

  社會議題權重提升

  ESG投資也成為影響資本市場生態(tài)的重要力量。不少上市公司為契合投資者ESG 偏好,主動提升ESG披露質量與實踐水平,以提升市場競爭力與估值水平。

  MSCI對全球范圍內的企業(yè)ESG表現(xiàn)與其股票長期收益進行了研究?!盎谶^去11年的真實數據和實證研究,我們看到,ESG評級更高的公司,其股票長期收益率更優(yōu)。”郭思平表示。

  從實踐來看,ESG投資的市場影響力持續(xù)拓展深化,ESG資產規(guī)模持續(xù)增長。北京商道融綠咨詢有限公司(以下簡稱“商道融綠”)近日發(fā)布的《中國責任投資年度報告2024》顯示,截至2024年三季度末,ESG主題公募基金等可持續(xù)證券投資基金規(guī)模為4098.65億元。

  此外,隨著行業(yè)權重的變化,股票市場的投資者所面臨的可持續(xù)風險的整體格局也會發(fā)生巨大的變化。“由于每個行業(yè)的業(yè)務模式不同,它們面臨的環(huán)境和社會的外部風險也是不同的。近年來,隨著信息技術行業(yè)快速發(fā)展,社會議題的重要性明顯提升?!盡SCI ESG與氣候研究部亞太區(qū)主管王曉書表示。

  王曉書進一步解釋說,比如,IT行業(yè)的環(huán)境負荷比較小,環(huán)境相關的議題在其MSCI ESG評級框架里面所占的比重較小。但是,對于IT行業(yè)來說,人力資本、隱私和數據安全保護等問題被愈發(fā)重視。

  “上市公司管理社會風險能力的強弱是衡量企業(yè)相比同行財務表現(xiàn)是否優(yōu)異的重要指標。MSCI團隊研究表明,社會議題上得分較高的公司股票長期收益更優(yōu)?!惫计奖硎尽?/div>

  “社會議題相關的權重在2024年相較十年以前有非常明顯的提升?!蓖鯐詴f,例如,在數據安全與隱私這一細分領域,人工智能模型開發(fā)商在數據源方面,首當其沖面臨的風險是違反隱私和版權的風險。投資者和上市公司應該將社會議題納入整體可持續(xù)體系的搭建當中,形成一個更加全面的可持續(xù)的分析體系。

  “出海”企業(yè)應重視ESG合規(guī)

  由于全球ESG理念深化,上市公司海外ESG表現(xiàn)引發(fā)越來越多的關注。

  商道融綠董事長郭沛源對《證券日報》記者表示,隨著“新三樣”(新能源汽車、鋰電池、光伏)產品加速“出海”,相關生產商尤需關注出口貿易及海外設廠的ESG合規(guī)問題。同時,部分有境外融資需求的中資企業(yè)也會面臨金融機構提出的日漸增多的附加ESG要求,包括評級表現(xiàn)、信息披露等。

  事實上,在全球供應鏈問責體系下,企業(yè)對供應商的合規(guī)管理及風險防控變得尤為重要。金杜律師事務所爭議解決部調查及合規(guī)業(yè)務合伙人吳巍表示,“出海”企業(yè)需要建立嚴格的供應鏈管理體系,強化對供應商的準入及過程管理,同時注重風險防控機制的完善。此外,加強員工培訓,提高其識別和應對相關風險的能力,也是保障合規(guī)的重要環(huán)節(jié)。

  郭沛源表示,在買方合規(guī)驅動下,供應鏈的ESG評價將有較大的發(fā)展?jié)摿?,紡織服裝、電子制造、新能源等產業(yè)鏈長、國際化程度高的行業(yè)將成為供應鏈ESG評價的重點應用領域。

  “在面對愈發(fā)嚴格的全球合規(guī)環(huán)境時,企業(yè)應從合規(guī)出發(fā),積極完善供應鏈管理體系,唯有如此,才能在國際舞臺上贏得客戶、合作伙伴以及資本市場的長期信任與支持?!眳俏”硎?。

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