上海證券近日發(fā)布建筑材料行業(yè)周報：擴大政府采購支持綠色建材，產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型關(guān)注綠色建材方向。

以下為研究報告摘要： 

三部門發(fā)文，進一步擴大政府采購支持綠色建材。近期財政部、住建部、工信部等三部委發(fā)布關(guān)于進一步擴大政府采購支持綠色建材，促進建筑品質(zhì)提升政策實施范圍的通知。實施范圍方面，自2025年1月1日起，在101個市（市轄區(qū)）實施，項目包括醫(yī)院、學校、辦公樓、保障性住房、舊城改造等政府采購工程項目。主要任務方面，包括三點，1）落實政府采購政策要求，嚴格執(zhí)行《綠色建筑和綠色建材政府采購需求標準（2025年版）》；2）加強綠色建材采購管理，其中“必選類”建材應當全部采購和使用符合相關(guān)標準的綠色建材，“可選類”建材可自主使用綠色建材產(chǎn)品，選用種類應不低于建筑項目所涉及的建材種類的40%；3）優(yōu)先開展工程價款結(jié)算，納入政策實施范圍的工程項目，提高工程價款結(jié)算比例，工程進度款支付比例不低于已完工程價款的80%。

建材行業(yè)是建筑業(yè)碳排放重要來源，加大支持綠色建材推動產(chǎn)業(yè)鏈綠色轉(zhuǎn)型。建筑行業(yè)是高耗能和高污染產(chǎn)業(yè)，而建材生產(chǎn)則是建筑業(yè)能源消耗和碳排放的重要來源。根據(jù)《中國建筑能耗與碳排放研究報告（2020年）》數(shù)據(jù)顯示，2020年全國建筑全過程中建材生產(chǎn)階段能耗11.1億tce，碳排放28.2億tCO2，分別占全國能源消費總量的22.3%和全國碳排放總量的28.2%。我們認為，隨著加大綠色建材的采購，將能夠推動整個產(chǎn)業(yè)鏈的綠色轉(zhuǎn)型。從綠色建材分類的角度看，我們建議關(guān)注新型墻體、保溫隔熱材料、節(jié)能門窗、防水密封材料等方向。

行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤：

水泥：過去一周（1.6-1.10）全國水泥平均價527.16元/噸，周環(huán)比下跌1.1%，整體弱勢運行。分區(qū)域看，華東、西南、西北分別下跌1.9%/1.7%/2.4%。消費方面，2025年1月10日當周全國水泥出庫量297.85萬噸，周環(huán)比變化-6.5%，連續(xù)五周環(huán)比下降，降幅繼續(xù)擴大；2025年1月10日當周水泥熟料庫容比56.4%，周環(huán)比下降0.66個百分點。

需求季節(jié)性下滑，水泥弱勢運行。當前處于水泥季節(jié)性淡季，水泥出庫量連續(xù)五周環(huán)比下降。分地區(qū)看，北方地區(qū)當前處于錯峰階段，市場需求減弱的同時，供給端水泥廠發(fā)貨量也降至低位；南方地區(qū)隨著下游施工減弱，價格震蕩回調(diào)。西南地區(qū)，1月7日西藏日喀則地區(qū)發(fā)生6.8級地震，日喀則地區(qū)有兩家有窯水泥企業(yè)，根據(jù)水泥網(wǎng)信息顯示，地震導致廠區(qū)墻體部分開裂，但總體影響較小。

平板玻璃：過去一周（1.6-1.10）全國浮法平板玻璃庫存方面，1月10日玻璃樣本企業(yè)庫存4370.2萬重量箱，環(huán)比減少49.1萬重量箱，環(huán)比下降1.11%。其中，沙河地區(qū)廠家?guī)齑娴臀唬A東地區(qū)出貨略有放緩。產(chǎn)量方面，1月10日，浮法玻璃日度產(chǎn)量為15.78萬噸，周環(huán)比下降0.35%。成本端方面，純堿價格周環(huán)比+0.3%；庫存方面，截止1月9日純堿企業(yè)庫存147.08萬噸，環(huán)比增加0.88%。

光伏玻璃：過去一周（1.6-1.10），供應端，1月8日光伏玻璃2.0mm/3.2mm鍍膜現(xiàn)貨平均價分別為12元/平方米和19.5元/平方米，周環(huán)比分別變化0.25元/平方米和0元/平方米；1月10日開工率69.98%，環(huán)比上升4.9個百分點。

2.0mm鍍膜價格提漲，行業(yè)利潤虧損力度減弱。從價格來看，國內(nèi)光伏玻璃2.0mm價格已經(jīng)從11-11.5元/平米提價至12元/平方米，且下游組件廠已經(jīng)陸續(xù)下單。隨著提價，行業(yè)利潤稍有回調(diào)，虧損力度較高點減弱。

玻纖：過去一周（1.6-1.10）玻纖纏繞直接紗2400tex價格持平。

碳纖維：過去一周（1.6-1.10）各品種價格保持穩(wěn)定。

投資建議

投資策略方面，當前建材處于底部，但在價格觸底之后，包括水泥、玻纖等品種均有提價修復利潤動力。我們認為，一是地產(chǎn)鏈可以建議關(guān)注業(yè)績具有韌性的消費建材龍頭，建議關(guān)注龍頭公司偉星新材、北新建材、兔寶寶等；二是關(guān)注隨著化債組合拳公布，受益于現(xiàn)金流改善，下游需求來源為市政類項目的高應收公司；三是關(guān)注企業(yè)出海布局機會。

風險提示

宏觀經(jīng)濟下行風險，政策落地不及預期，房地產(chǎn)行業(yè)修復不及預期；統(tǒng)計樣本帶來數(shù)據(jù)差異。