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電車銷量優(yōu)異,儲能價(jià)格年內(nèi)波動較大

2025-1-16 10:37 來源: 中國能源網(wǎng) |作者: 周嘯宇,張帆遠(yuǎn)

東海證券近日發(fā)布電池及儲能行業(yè)周報(bào):電車銷量優(yōu)異,儲能價(jià)格年內(nèi)波動較大。

以下為研究報(bào)告摘要: 

市場表現(xiàn):本周(1/6-1/12)申萬電池板塊整體下跌2.27%,跑輸滬深300指數(shù)1.14個百分點(diǎn)。主力凈流入前五為寧德時(shí)代、禾望電氣、湖南裕能、萬潤新能、曼恩斯特;凈流出前五為雄韜股份、陽光電源、蔚藍(lán)鋰芯、科士達(dá)、科華數(shù)據(jù)。

電池板塊

(1)電車銷量優(yōu)異,行業(yè)景氣度向好。乘聯(lián)分會:12月新能源乘用車市場零售130.2萬輛同比增長37.5%,環(huán)比增長2.6%。2024年1-12月零售1089.9萬輛,同比增長40.7%。2025年春節(jié)較早,相關(guān)單位設(shè)備維護(hù)和假期安排提前,結(jié)合當(dāng)前處于政策過渡期,終端消費(fèi)者持觀望態(tài)勢,預(yù)計(jì)2025年1月整體車市銷量承壓。基于當(dāng)前政策延續(xù)測算,預(yù)計(jì)2025年全年新能源汽車銷量達(dá)1500萬輛,同比增長20%+。

(2)行業(yè)供給端有序調(diào)整,價(jià)格趨穩(wěn)。1)鋰鹽:工業(yè)級、電池級碳酸鋰供需雙方繼續(xù)深度博弈,價(jià)格震蕩運(yùn)行;2)正極材料:磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)在整體供過于求的局面下價(jià)格尚未穩(wěn)定,目前已處于盈虧平衡邊緣;3)負(fù)極材料:石墨化需求邊際改善,但價(jià)格維持在成本線附近,后續(xù)下降空間??;4)隔膜:本周隔膜市場需求穩(wěn)定,儲能和數(shù)碼淡季影響整體可控,月度排產(chǎn)持平;5)電解液:整體需求穩(wěn)定,本周六氟磷酸鋰價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。

建議關(guān)注:寧德時(shí)代:全球鋰電龍頭。1)出貨量:2024年出貨480GWh,全年利潤約505億元。2)鋰鹽自供比例提升:邦普回收約3-4萬噸,江西項(xiàng)目約3萬噸,可滿足60GWh電池生產(chǎn)。特銳德:公司在保持傳統(tǒng)箱變電力設(shè)備領(lǐng)域優(yōu)勢的前提下,受益于電網(wǎng)投資結(jié)構(gòu)升級,未來有望迎來新的業(yè)績增量。公司作為全國充電運(yùn)營商龍頭,在資金、渠道、技術(shù)、電網(wǎng)容量、數(shù)據(jù)資源等方面具有先發(fā)優(yōu)勢,目前已扭虧為盈。

儲能板塊

(1)本周新增9個招標(biāo)項(xiàng)目,10個中標(biāo)項(xiàng)目。本周(截止1月10日)儲能招標(biāo)市場有所回落,從容量上看,儲能項(xiàng)目招中標(biāo)總規(guī)模為3.14GW/34.79GWh,其中招標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模為2.05GW/4.22GWh;中標(biāo)項(xiàng)目規(guī)模為1.09GW/30.57GWh;中標(biāo)價(jià)格方面,本周儲能EPC及儲能系統(tǒng)均價(jià)均有所下滑。

(2)國內(nèi)儲能需求有望持續(xù)景氣,價(jià)格端年內(nèi)波動較大。2024年國內(nèi)儲能市場共計(jì)完成儲能采招59.24GW/191.26GWh;技術(shù)路線來看,仍以磷酸鐵鋰儲能為主,采招需求占比近95%;項(xiàng)目類型主要為獨(dú)立儲能,占比超五成;價(jià)格端來看,2小時(shí)儲能系統(tǒng)全年平均報(bào)價(jià)為0.628元/Wh,較2023年均價(jià)下降43%;2小時(shí)儲能EPC全年均價(jià)為1.181元/Wh,年內(nèi)波動較大。近期安徽省、四川省分別發(fā)布《安徽省新型儲能推廣應(yīng)用實(shí)施方案》、《四川省發(fā)展和改革委員會、四川省能源局關(guān)于促進(jìn)新型儲能積極健康發(fā)展的通知》,明確2027年全省新型儲能裝機(jī)目標(biāo);十四五收官背景下,政策加碼有望推動國內(nèi)儲能市場持續(xù)景氣。

建議關(guān)注:上能電氣:1)公司儲能業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局,包括上游儲能逆變器、中游儲能電池PACK產(chǎn)線及下游電站。2)公司充分發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢,實(shí)現(xiàn)光儲一體化布局,儲能產(chǎn)品市場持續(xù)開拓,中標(biāo)多個大額儲能項(xiàng)目,儲能逆變器出貨量國內(nèi)領(lǐng)先。

風(fēng)險(xiǎn)提示:全球市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn);新能源汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

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