行業(yè)自戀的時(shí)代即將過(guò)去，你不能不面對(duì)資本，資本推手你不理他，他會(huì)推你的對(duì)手，會(huì)拉大企業(yè)之間的差距。

政策的推動(dòng)，讓環(huán)境產(chǎn)業(yè)站在了風(fēng)口。而資本是什么？資本的特性是，你不理他，他就不理你，他要理你的對(duì)手。我們這個(gè)行業(yè)原來(lái)都是自說(shuō)自話，資本不管我們行業(yè)，因?yàn)橘Y本在別的行業(yè)賺錢太多了，我們收益率8-10%，太低。

資本眼中的水務(wù)和環(huán)保是什么呢？是未來(lái)20年的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，是沒(méi)有天花板的產(chǎn)業(yè)。水務(wù)特點(diǎn)是什么呢？現(xiàn)金流相對(duì)穩(wěn)定，雖然有波動(dòng)，但水務(wù)行業(yè)屬于基本穩(wěn)定。表現(xiàn)出的特點(diǎn)是，資本收益高的時(shí)候遠(yuǎn)離我，資本收益低迷的時(shí)候喜歡我。

這個(gè)行業(yè)自戀的時(shí)代即將過(guò)去，你不能不面對(duì)資本，資本推手你不理他，他會(huì)推你的對(duì)手，會(huì)拉大企業(yè)之間的差距。我們必須認(rèn)真面對(duì)資本，看清它的特點(diǎn)：

資本已經(jīng)進(jìn)入了模式升級(jí)。十年前做投資是項(xiàng)目投資時(shí)代，是千萬(wàn)級(jí)的；五年以前，進(jìn)入第二次企業(yè)并購(gòu)時(shí)代，是數(shù)億量級(jí)的，并購(gòu)企業(yè)現(xiàn)在仍然在進(jìn)行，并購(gòu)項(xiàng)目也在進(jìn)行?，F(xiàn)在由項(xiàng)目投資到了城市投資時(shí)代，是數(shù)十億級(jí)的。

資本杠桿加大。環(huán)保上市公司年度平均四五十倍的PE，隨著一系列利好政策的推動(dòng)，資本市場(chǎng)給了更高的估值?，F(xiàn)在資本在給我們50倍以上PE在不斷的輸血，融資成本比內(nèi)生式的要低很多。

資本體量的加大。原 來(lái)水務(wù)資產(chǎn)，企業(yè)都在百億級(jí)，重置資產(chǎn)在萬(wàn)億級(jí)。有一部分完全不賺錢的，財(cái)政買走，變成政府購(gòu)買服務(wù)；有一部分真正賺錢的，賣給市場(chǎng)公司，讓他變成特許經(jīng) 營(yíng)；有一部分賺錢不夠的，政府補(bǔ)貼，讓他變成補(bǔ)貼性特許經(jīng)營(yíng)。資本體量在加大，產(chǎn)業(yè)不是百億級(jí)的重置，而是千億萬(wàn)億級(jí)的重置。

從投資到投融資，不會(huì)融資就不會(huì)投資。實(shí) 際上投資公司并不是投融資公司，以前他們都是花股東的錢。投資公司沒(méi)有不斷的融資，不叫投資公司，總會(huì)缺錢的，沒(méi)有不缺錢的投資公司，投資公司必須要考慮 不斷融資。如果跟資本市場(chǎng)連到一起的時(shí)候，你的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)就已經(jīng)是投融資團(tuán)隊(duì)了，因?yàn)槟愕娜谫Y變成過(guò)程化、碎片化了，天天在融資，天天在投資，就是一個(gè)橋 梁。資本是浮動(dòng)的，有它的進(jìn)出規(guī)則，它總是向勢(shì)能高的、掙錢多的地方轉(zhuǎn)移，行業(yè)現(xiàn)在正在一個(gè)高點(diǎn)上，所以一定會(huì)受到資本的追捧。

資本再放大。真正跟我們匹配的資本是什么？是社保、養(yǎng)老資金這種，甚至少量的險(xiǎn)資，低成本的、風(fēng)險(xiǎn)控制要求很高的、低收益的。遺憾的是，大部分企業(yè)只會(huì)用表內(nèi)資金，要么貸款，要么資本金，一直沒(méi)有表外資金，這將承受不了萬(wàn)億級(jí)的資金之重，需要表外資金的注入。

環(huán)境企業(yè)家正在面臨金融洗禮，就像我們上學(xué)一樣，剛開(kāi)始同學(xué)差異不大，二十年以后差距特別大，因?yàn)檫@是一個(gè)長(zhǎng)跑比賽。但金融把長(zhǎng)跑過(guò)程一年搞定了，只要上市的，優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)會(huì)迅速被金融放大。金融正在放大企業(yè)間的微小差距。內(nèi)生式的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則正在改變，變成內(nèi)生為輔，外生為主的格局。我想呼吁產(chǎn)業(yè)要理性看待金融問(wèn)題。呼吁面對(duì)金融的自強(qiáng)不息，沒(méi)有好的基本面，不能面對(duì)金融。

我們這次所面臨的大時(shí)代變革，比十年以前的特許經(jīng)營(yíng)更猛烈，要充分重視大變革。國(guó)家大量政策的推進(jìn)，讓環(huán)境產(chǎn)業(yè)受到了更多輿論的關(guān)懷。短短兩三年時(shí)間，狂風(fēng)暴雨一樣的政策撲面而來(lái)，這時(shí)候產(chǎn)業(yè)的變革必然來(lái)臨。

過(guò)去15年如果支柱產(chǎn)業(yè)是房地產(chǎn)，未來(lái)20年環(huán)境產(chǎn)業(yè)將有望成為支柱產(chǎn)業(yè)，能夠拉動(dòng)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

按照我國(guó)比較擅長(zhǎng)的手法搞下來(lái)，環(huán)境產(chǎn)業(yè)就會(huì)成為支柱產(chǎn)業(yè)，大未來(lái)，環(huán)境產(chǎn)業(yè)是漩渦里的歌，我們已經(jīng)進(jìn)入到一個(gè)經(jīng)濟(jì)的漩渦，已經(jīng)被卷到經(jīng)濟(jì)漩渦中間。在座有很多金融人士來(lái)關(guān)注我們行業(yè)，把行業(yè)當(dāng)金礦來(lái)看待，所以產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀是能人倍至，資金倍至。

產(chǎn)業(yè)未來(lái)的預(yù)測(cè)，我用一橫一縱來(lái)表示。真 正的一級(jí)環(huán)保公司是做界面的，政府退回去了，必然要有人上，但得有足夠的錢、有足夠的技術(shù)能力，這種公司我們稱為一級(jí)開(kāi)發(fā)商。更多公司走向縱，原來(lái)再小的 公司什么活都可以干，監(jiān)管嚴(yán)格以后，上游不是政府而是產(chǎn)業(yè)主體，這時(shí)候沒(méi)有金剛鉆，攬了瓷器活會(huì)搞砸的。需要的一定是專業(yè)化的，極致化的企業(yè)。規(guī)模不大， 又什么活都會(huì)干的公司是最沒(méi)有前途的，資本無(wú)法識(shí)別你的價(jià)值到底是什么，現(xiàn)在可以混得很好，但是很快隨著市場(chǎng)的發(fā)展，會(huì)被市場(chǎng)所淘汰，建議這種公司要么往 上面轉(zhuǎn)，要么往下面轉(zhuǎn)。

我剛才講到了，為什么是兩個(gè)方向，一個(gè)是細(xì)分領(lǐng)域各個(gè)組合，另外是面向地方政府、面向污染企業(yè)、園區(qū)政府一個(gè)綜合性的服務(wù)界面。這兩種公司必然會(huì)成為未來(lái)產(chǎn)業(yè)的主流。

這 種體制下，我們有一個(gè)基本的理念，就是產(chǎn)業(yè)共生。原來(lái)產(chǎn)業(yè)很少談共生，就是因?yàn)槊總€(gè)人的界面都是政府，當(dāng)政府退到公共服務(wù)完全外部化的時(shí)候，企業(yè)做單元服 務(wù)的時(shí)候，四周的全都是企業(yè)，就不再是一個(gè)簡(jiǎn)單的政府關(guān)系形成我們的唯一體系了，這時(shí)候需要共生。共生有幾個(gè)原則，不考慮別人，只考慮自己的公司是很難生 存的。核心利益是建立在核心價(jià)值基礎(chǔ)上的，而且核心價(jià)值必須是合作對(duì)方也認(rèn)同的。

在新一輪變革中有許多不確定性，行業(yè)的前行一定需要知音，也需要伴侶。